2014- 4- 10
|
#15
|
|
متميز بالمستوى الخامس - إدارة أعمال
|
رد: مناقشات التحليل الاحصائي ومالية 2 واساسيات البحث
المناقشة # 10
يعتبر تكلفة رأس المال العنصر الأساسي الذي يجرى عليه تقويم المشاريع، ناقش أهم العوامل المحددة لتكلفة رأس المال ؟
توجد عدة عوامل تؤثر في تكلفة رأس المال بالارتفاع والانخفاض , من أهمها العوامل الاقتصادية وعوامل السوق والمخاطر وحجم التمويل وهي كالتالي :
أ- العوامل الاقتصادية :
تحدد العوامل الاقتصادية العرض والطلب على رأس المال وكذلك معدل التضخم المتوقع , فإذا كان هناك زيادة في الطلب على رأس المال دون أن تقابله زيادة مماثلة في العرض , فإن المقرضين سوف يعملون على رفع سعر الفائدة , وفي الوقت نفسه إذا كانت هناك زيادة متوقعه في معدل التضخم فإن المستثمرين دون شك سيطالبون بمعدل عائد أكبر لتعويضهم عن الوقة الشرائية المفقودة .
ب - العوامل السوقية :
يتوقع المستثمرون الذين يزودون المنشأة بالتمويل المطلوب عائداً على استثماراتهم وتعويضاً لهم عن المخاطر التي قد يتعرضون لها , ويمكن هنا التمييز بين نوعين من العوائد : العائد الأول هو العائد الذي يعوض المستثمر عن عنصر الزمن ويمثله معدل العائد على الاستثمارات عديمة المخاطر , ويتوقف على هذا الحالة الاقتصادية وموقف العرض والطلب على رأس المال , العائد الثاني : هو ذكل العائد الذي يعمل على تعويض المستثمر عن المخاطر التي قد يتعرض لها من جراء الدخول في استثمارات المنشأة , فكلما زاد مستوى المخاطرة كلما زاد العائد المطلوب بواسطة المستثمرين , وهذا يؤدي بدوره إلى زيادة تكلفة رأس المال , من ناحية أخرى كلما كان تسويق الأوراق المالية التي استخدمتها المنشأة للحصول على التمويل سهلاً وأسعارها مستقرة في السوق كلما كان معدل العائد المطلوب أقل وبالتالي تقل تكلفة رأس المال والعكس صحيح .
ج - المخاطر :
يمكن تقسيم المخاطر إلى نوعين : النوع الأول هو مخاطر العمليات وينتج في العادة من قرارات الاستثمار ويتمثل في التذبذب والتقلب في العائد على الاستثمار , النوع الثاني من المخاطر هو المخاطر المالية ويتمثل في التقلب في العائد على حقوق الملكية الناتج عن استخدام الديون والأسهم الممتازة وبصورة عامة فإن العلاقة طردية بين هذه المخاطر وتكلفة رأس المال , حيث ترتفع المخاطر المالية ومخاطر العمليات كلما ارتفع معدل العائد المطلوب وبالتالي ارتفاع تكلفة رأس المال والعكس صحيح .
د - حجم التمويل :
إن حجم التمويل المطلوب بواسطة المنشأة يؤثر على تكلفة رأس المال حيث يؤدي ارتفاع حجم الاحتياجات التمويلية إلى ارتفاع تكلفة رأس المال , ويرجع ذلك لعدد من الأسباب منها أن زيادة حجم الإصدارات تتبعه زيادة في تكلفة الإصدار وقد يصعب أحيانا ً بيع جميع الإصدارات إلا من خلال تخفيض سعر البيع وكذلك عدم تناسب حجم التمويل المطلوب مع حجم المنشأة سؤدي إلى إرتفاع معدل العائد المطلوب من قبل المستثمرين .
...
|
|
|
|
|
|