2014- 4- 10
|
#17
|
|
متميز بالمستوى الخامس - إدارة أعمال
|
رد: مناقشات التحليل الاحصائي ومالية 2 واساسيات البحث
المناقشة # 11
ماهي العناصر التي من الممكن أن تكون مكونة لهيكل رأس المال ؟ ولماذا يتم حساب تكلفة كلا منهم ؟
يتألف هيكل رأس المال من مصادر تمويل طويلة الأجل لذلك فهو يتألف من :
1- مطلوبات طويلة الأجل و منها قروض طويلة الأجل ، الأسهم الممتازة.
2-حقوق المساهمين من أسهم عادية و أرباح محتجزة.
حساب تكلفة رأس المال توجب الأخذ في الاعتبار جانبين في غاية الأهمية :
الجانب الأول : يتمثل في أن لكل مصدر من مصادر التمويل نوعان من التكاليف , نوع محدد يتمثل في معدل الخصم الذي يساوي بين القيمة الحالية للأموال التي تجصل عليها المنشأة والقيمة الحالية للمبالغ التي على الشركة دفعها لأصحاب الأموال , ونوع آخر من التكاليف ضمني ويتمثل في التغيير في شروط الحصول على تمويل إضافي إذا تم استخدام المصدر الحالي في التمويل مرة أخرى .
الجانب الثاني : يتعلق بأن تكلفة المصدر تختلف بإختلاف مصادر التمويل نفسها خاصة من ناحية المخاطرة فلكما ارتفعت درجة المخاطرة المصاحبة للمصدر كلما ارتفع معدل العائد المطلوب على الاستثمار , وفي هذا الصدد يعتبر التمويل بالدين أقل تكلفة من التمويل بالأسهم الممتازة والأسهم العادية كما أن التمويل بالأسهم الممتازة أقل تكلفة من التمويل بالأسهم العادية , ويأتي انخفاض تكلفة التمويل بالدين لسبب رئيسي وهو أن أصحاب الدين لهم الحق في استرداد أموالهم في حالة تصفية أو إفلاس الشركة بالتالي تقل المخاطرة لديهم الأمر الذي يجعل معدل الفائدة على الديون أقل مقارنة بمعدل العائد المطلوب على الاستثمار في الاسهم الممتازة والأسهم العادية .
وتجدر الإشارة هنا إلى أن هدفنا من حساب تكلفة عناصر هيكل رأس المال هو تحديد معدل العائد الذي يجب أن تحصل عليه المنشأة من استثماراتها من أجل مقابلة معدل العائد المطلوب من قبل المستثمرين بعد خصم تكاليف الحصول على التمويل , كما أن العائد يجب أن يحسب على أساس مابعد الضريبة .
...
|
|
|
|
|
|