|
رد: حل المناقشات (11 / 12 /13/ 14) لمواد المستوى الرابع
الادارة الماليه
المناقشه 11
ناقش الافتراضات التي يقوم عليها حساب تكلفة رأس المال، ثم وضح خطوات تكلفة هيكل رأس المال
اصحاب المشروعات سواء المشروع الصغيرة أو المشروعات المتوسطة يتناسى وضع دراسة جدوى لمشروعاتهم الجديدة ، فهم يرون أنه لا يتحتم على صاحب المشروع وضع أي دراسة جدوى عن المشروع إلا إذا كان يقصد عرض هذه الدراسة على أحد الممولين لهذا المشروع . ويعتبر ذلك تفكير خاطىء وغير علمي . فمن الضروري أن تتوفر لكل مشروع دراسة جدوى قبل البدء في هذا المشروع . أن دراسة الجدوى للمشروع تساعد على الكشف المبكر عن نقاط الضعف المحتملة في هذا المشروع وهو مايسمى بالرؤية المستقبلية للمشروع . ما هي دراسة الجدوى مشروع؟ هي مخطط لأهداف المشروع وخطة العمل المزمعة لتحقيق هذه الاهداف مع إبراز المشكلات المحتملة وطرق التعامل معها . أجزاء دراسة الجدوى :
تنقسم دراسة الجدوى الى خمسة أجزاء هي :
1- الجزء النظري لدراسة الجدوى: ويتضمن تفصيل ما يلي : -
فكرة المشروع - الافتراضات الاساسية التي تنطلق منها فكرة المشروع - مخرجات المشروع - طريقة الانتاج والتشغيل والفن الانتاجي للمشروع - المواد الخام والعلاقات مع الموردين والاطراف الخارجية - رؤيتك لإحتمالات نجاح المشروع - الرقم الاجمالي للتمويل الذي يحتاجه المشروع
2- الجزء التسويقي لدراسة الجدوى: وفيه عرض لما يلي : - تحليل حجم السوق والمؤشرات السوقية الحالية وخصوصية المجال الذي يعمل فيه المشروع .
- تحليل عملاء المشروع وطرق الوصول إليهم وإجتذابهم - اوضاع المنافسين الحاليه - التحركات المرتقبة للمنافسين عند بدء المشروع - المبيعات للمنافسين عند بدء المشروع - المبيعات المتوقعة
المناقشه 12
بين كيف يرتبط موضوع تقييم السندات والأسهم بمفهوم القيمة الزمنية للنقود
عتبر تقييم الأسهم الخطوة الأولى للاستثمار الناجح إذ بواسطته يستطيع المستثمر معرفة سوية السهم وبالتالي تكون القرارات الاستثمارية مبنية على أسس سليمة وصحيحة . يوجد هناك عدة وسائل لتقييم الأسهم تعتمد في مجملها على آل من إيرادات الشرآة والتدفقات النقدية وتوزيعات الأرباح وهو ما يسمى بالتحليل الأساسي، آما أن هناك أسلوب آخر يسمى التحليل الفني التحليل الأساسي التحليل الأساسي هو أسلوب يستخدم لتقدير قيمة السهم وذلك بتحليل البيانات المالية الأساسية للشرآة. بمعنى أن هذا التحليل يأخذ بعين الاعتبار تلك المتغيرات ذات العلاق ة المباشرة بالشرآة مثل الإيرادات وتوزيعات الأرباح ومبيعات الشرآة وغيره ا. وهناك بعض الانتقادات إلى اعتماد هذا الأسلوب لتقدير قيمة سهم الشرآة حيث أنه هذا الأسلوب يعتبر غير علمي لأنه من الصعب الحصول على صورة واضحة عن الشرآة باستخدام هذا الأسلوب في ظل غياب أو عدم اعتبار متغيرات نوعية عن الشرآة ووضع الشرآة التنافسي في السوق وبالرغم من هذه الانتقادات إلا أن التحليل الأساسي هو من الأدوات المستخدمة الشائعة التي تستخدم على نطاق واسع من قبل آثير من المعنيين سواء آانوا مستثمرين أو غيرهم . هذا ويعتبر تحليل النسب من أهم أدوات التحليل الأساسي ، إضافة إلى أسلوب نموذج الخصم والمتمثلة في خصم التدفقات النقدية المتوقعة والذي سيتم الحديث عنه لاحقاً. Financial Ratios Analysis - تحليل النسب المالي تحليل النسب المالية هو احتساب ومقارنة للنسب التي يتم استخراجها أو اشتقاقها من المعلومات المتوفرة في القوائم المالية للشرآات . إن مستوى واتجاه هذه النسب يمكن استخدامها في استنباط حقائق عن الوضع المالي للشرآة ودرجة جذبها للاستثمار . وممكن أن تستخدم هذه النسب قطاعياً لمقارنة أوضاع الشرآة التي تعمل في نفس القطاع وبالتالي الحكم على وض ع الشرآات الجيدة وغير الجيدة. فعلى سبيل المثال يمكن استخدام نسبة الديون إلى حقوق الملكية لمعرفة رافعة الشرآة . وبمقارنة هذه النسبة لشرآتين نستطيع من خلالها تمييز أي من الشرآتين تعتمد اآثر على الديون في تمويل عملياتها وبالتالي تحديد أي من الشرآتين أعلى خطورة من حيث الاستثمار فيها
المناقشه 13
بين أثر الرفع المالي وأثره على الهيكل المالي للمنشأة
إن النشاط التمويلي عبارة عن تطبيق مجموعة أساليب يستخدمها الأفراد أو المنظمات (كيانات) لإدارة اموالهم، وعلى وجه الدقة إدارة الفرق بين مداخليهم ومصاريفهم بالإضافة إلى المخاطر المتعلقة باستثماراتهم. فالكيان الذي دخله يفوق عن مصروفاته بإمكانه إقراض أو استثمار ذلك الفائض. في المقابل فإن الكيان الذي يكون دخله أقل من مصروفاته بإمكانه رفع رأسماله إما بالاقتراض أو من خلال بيع حقوق ملكية أو تخفيض مصاريفه أو زيادة دخله. ويمكن للدائن أن يجد مقترض من خلال وسيط مالي كالمصارف، أو أوراق الدين أو السندات في أسواق السندات. فيجني الدائن فائدة أقل من تلك التي يدفعها المقترض ويذهب الفرق لصالح الوسيط المالي.
المناقشه 14
ناقش أهم الاختلافات بين المداخل (النظريات) المختلفة في موضوع الهيكل المالي لاسيما مدخل صافي الدخل ومدخل صافي الدخل التشغيلي والمدخل التقليدي
1- مدخل صافًي الربح: نفترض هذا المدخل إضافة إلى القروض أن ارتفاع القروض لن ٌغبر من مفهوم وإدراك الخطر لدى المستثمرٌن.
ووفقا لهذا المدخل تستطٌع المنشؤة زٌادة قٌمتها السوقٌة وتقلٌل تكلفة اأموال من خال زٌادة نسبة الدٌون إلى حقوق الملكٌة )
زٌادة الرافعة المالٌية مدخل صافًي الدخل التشغٌلً: وفقاً لهذا المدخل فإن: ? تكلفة اأموال تبقى ثابتة بغض النظر عن نسبة الرفع المالً. ?تكلفة الدٌون أٌضاً تبقى ثابتة. ? القٌمة السوقٌة لحقوق الملكٌة ٌمكن حسابها بواسطة الصٌغة التالٌة )القٌمة السوقٌة الكلٌة للشركة - القٌمة السوقٌة للدٌون(
3- المدخل التقلٌدي: تبعاً لهذا المدخل فإنه ٌوجد هٌكل رأس مال أمثل لرأس المال وٌمكن للمنشؤة زٌادة قٌمتها من خال زٌادة الدٌون بصورة حكٌمة.
|